Неплатежеспособность банков обнаруживается неожиданно, поскольку проблемные банки, как правило, умело маскируют её.

Неплатежеспособность банков обнаруживается неожиданно, поскольку проблемные банки, как правило, умело маскируют её. Скажем, в отчётности банка указаны кредиты, выданные юридическим лицам, в полном соответствии с нормативами. Но данные кредиты частично могут быть предоставлены, например, «своим» структурам, связанным с акционерами банка, направлены на рискованные операции, а то и просто на вывод средств, не предполагающий их возврата. Кроме того, в условиях кризиса даже добросовестные заёмщики - предприятия и граждане - имеют повышенные риски неплатёжеспособности. И тогда выданные кредиты не возвращаются, а привлечённые средства возвращать нужно, но не из чего. Вот и образуется разрыв между долгами самого банка и возможностями их погашения. Кроме того, часть привлечённых средств может просто не отражаться в отчётности банка, например, это забалансовые, официально не учтённые вклады физических лиц. Их обнаружить можно зачастую только при прекращении банком платежей, когда сами вкладчики станут предъявлять их к возврату. Все эти причины формирования «дыр» в полной мере явственно проявились совсем недавно при банкротстве Татфондбанка. Предупредить их бывает достаточно сложно, это зависит от добросовестности и профессионализма политики владельцев и руководства банка. Определённой поддержкой в подтверждении надёжности кредитного учреждения являются, например, независимые рейтинги российских и международных рейтинговых агентств. Но если уж дело дошло до неплатёжеспособности банка, то для ЦБ всегда встаёт вопрос о выборе между санацией и отзывом лицензии. Как правило, санация выбирается в том случае, когда есть возможность постепенно восстановить финансовую стабильность учреждения и не распространять неплатежи дальше по системе. Санация может сопровождаться меньшими потерями, чем банкротство. Но в целом, по практике ЦБ, затраты на оздоровление банков гораздо выше, чем возможные потери при их банкротстве. Это объясняется во многом существующей громоздкой, непрозрачной схемой оздоровления с участием посредников-санаторов, льготных кредитов им, длительными сроками и пр. Поэтому ЦБ сейчас отказался от данного механизма и предлагает ввести в законодательство процедуру непосредственного вхождения своими деньгами в капитал проблемного банка и своего контроля над санацией. Марк Гойхман, Ведущий аналитик ГК TeleTrade

Основные фондовые рынки Европы завершили пятничные торги преимущественно в минусе на фоне неопределенности инвесторов относительно отложенного голосования по законопроекту здравоохранения президента

Основные фондовые рынки Европы завершили пятничные торги преимущественно в минусе на фоне неопределенности инвесторов относительно отложенного голосования по законопроекту здравоохранения президента США Дональда Трампа. Согласно плану, голосование в Конгрессе США по законопроекту республиканцев об отмене реформы здравоохранения Obamacare должно было состояться в четверг, но республиканцы Палаты представителей его отменили, и перенесли на пятницу, когда после переговоров и личного лоббирования со стороны Дональда Трампа стало ясно, что большинства набрать не удается. Голосование в Конгрессе должно состояться сегодня около 18:00-20:00 GMT. Эксперты отмечают, что данное голосование покажет, насколько сильно политическое влияние Трампа. Любые сложности в процессе отмены реформы могут быть восприняты как сигнал о недоверии Конгресса к Трампу и усилят вероятность возможной неудачи обещанной администрацией США налоговой реформы, которая должна подстегнуть экономический рост. Между тем, если законопроект все-таки будет принят, это откроет дверь для дальнейших реформ Трампа. Определенную поддержку рынка оказали данные по Германии и еврозоне. Результаты предварительного опроса IHS Markit показали, что Германия зарегистрировала самый быстрый темп роста объемов производства в частном секторе почти за шесть лет в конце первого квартала 2017 года. Составной индекс производства вырос второй месяц подряд в марте, до 57,0 с 56,1 в феврале. Это был самый высокий балл с мая 2011 года. Согласно данным PMI, экономический рост ускорится в 1-м квартале, сказал экономист IHS Markit Тревор Балчин. Индекс менеджеров по снабжению в сфере услуг поднялся до 55,6 в марте с 54,4 в феврале. Рост активности в сфере услуг достиг 15-месячного максимума. Ожидаемый результат был 54,5. Индекс PMI для производственного сектора вырос до 58,3 с 56,8. Ожидалось снижение до 56,5. Отдельный отчет показал, что активность частного сектора еврозоны достигла почти шестилетнего максимума в марте. Композитный индекс производства вырос до 56,7 в марте с 56,0 в феврале. Последнее значение было самых высоким с апреля 2011 года. Экономисты прогнозировали падение индекса до 55,8. Индекс менеджеров по снабжению в секторе услуг улучшился до 56,5 с 55,5 в феврале. Ожидалось, что оценка составит 55,3. Аналогичным образом, производственный индекс PMI вырос до 56,2 с 55,4 в феврале. Ожидаемое значение составляло 55,3 пункта. FTSE 100 -3.89 7336.82 -0.05% DAX +24.59 12064.27 +0.20% CAC 40 -11.86 5020.90 -0.24% Сводный индекс крупнейших предприятий региона Stoxx Europe Index 600 снизился на 0,20%, до 376,44. С начала недели индекс упал на 0,5%. Большинство секторов завершили сегодняшние торги на отрицательной территории. Максимальное снижение зафиксировал сегмент страхования. Акции голландской страховой группы Aegon подешевели на 5,2% после того, как компания опубликовала свой ежегодный отчет и заявила, что прогнозирует ряд финансовых и экономических неопределенностей впереди. Капитализация Total S.A. - французской нефтегазовой компании - сократилась на 0,6% на фоне сообщений, что в 2016 году оборот упал на $16 млрд. по сравнению с 2015 годом, до $152 млрд. Стоимость немецкой технологической фирмы Rheinmetall увеличилась на 4% после объявления о создании совместного предприятия с компанией Rohde & Schwarz, чтобы конкурировать за два крупных проекта по закупкам. Цена бумаг Infineon Technologies - немецкого производитель микросхем для телекоммуникаций - подскочила на 9,4% на фоне улучшения компанией своих прогнозов. Виталий Нестеренко, аналитик TeleTrade

ЦБ России в начале 2016 года стал говорить о неэффективности и затратности существующей схемы санации банков.

ЦБ России в начале 2016 года стал говорить о неэффективности и затратности существующей схемы санации банков. При ней для оздоровления проблемного кредитного учреждения выделяются огромные льготные кредиты специально отобранному банку-санатору. Ущербность данного механизма стала очевидной после ряда примеров, когда банк-санатор использовал льготные кредиты от АСВ и ЦБ не по назначению, а для своих нужд. Соответственно, ошибочность принятой схемы выявилась ещё раньше, в 2015 году. Однако, очевидно, поиск и принятие нужного решения затянулись из-за переплетения и противоречий интересов различных сторон. Тормозит процесс и необходимость изменений на законодательном уровне, что связано со сложностями процедуры. Немаловажно, по-видимому, и то, что регулятору приходится преодолевать и исправлять собственные ошибки в организации системы санации. Но сейчас проблема вошла в крайне острую фазу. Последний вопиющий случай - крах Татфондбанка, который сам был санатором. ЦБ пошёл на беспрецедентный шаг, отказавшись от его финансового оздоровления, впервые отозвав лицензию у крупного системообразующего регионального банка, контролируемого государственными органами власти. Тем самым была показана принципиальная невозможность для ЦБ сохранения прежнего механизма. Теперь речь идёт о том, что ЦБ сам, без посредников в лице АСВ и санатора, будет входить в капитал проблемного банка и контролировать все процедуры финансового оздоровления. Для этого за счёт средств ЦБ должен быть создан специальный Фонд консолидации банковского сектора. Это позволит сэкономить до 30% средств, выделяемых на санацию. Марк Гойхман, Ведущий аналитик ГК TeleTrade

Индексы PMI для производственного сектора и сферы услуг Показатель будет опубликован в пятницу, 24 марта в 00:30 GMT Индексы менеджеров по закупкам в еврозоне резко возросли в последние месяцы.

Индексы PMI для производственного сектора и сферы услуг Показатель будет опубликован в пятницу, 24 марта в 00:30 GMT Индексы менеджеров по закупкам в еврозоне резко возросли в последние месяцы. Напомним, в феврале оба индекса PMI оказались выше уровня 55 пунктов, что является самым высоким показателем для обоих индексов с начала 2011 года. К сожалению, поступающие "жесткие" данные не демонстрируют такой же уровень экономической устойчивости. Например, промышленное производство в еврозоне повышалось более чем на 4 процента годовых в начале 2011 года, в последний раз когда производственный индекс PMI превысил 55 пунктов. Сейчас основные темпы роста промышленного производства составляют около 2 процентов. Мартовские данные по PMI привлекут особое внимание, но они могут не рассказать аналитикам об "истинном" состоянии экономической активности в еврозоне на настоящее время. Кроме того, в четверг Европейский Центробанк будет проводить ежеквартальный тендер по своим целевым долгосрочных операциям рефинансирования (TLTRO). Сильный интерес со стороны банков в еврозоне может указывать на то, что темпы роста банковского кредитования могут еще больше укрепится в ближайшие месяцы. Согласно средним прогнозам, в марте индекс PMI для сектора производства упал до 55,3 с 55,4, а индекс PMI для сферы услуг снизился до 55,4 с 55,5.

В понедельник будет опубликовано минимальное количество данных. В 07:00 GMT Германия представит индекс цен производителей за февраль, а в 11:00 GMT - ежемесячный отчет Бундесбанка.

В понедельник будет опубликовано минимальное количество данных. В 07:00 GMT Германия представит индекс цен производителей за февраль, а в 11:00 GMT - ежемесячный отчет Бундесбанка. В 12:30 GMT Канада заявит об изменении объема оптовых продаж за январь, а США выпустит индекс экономической активности от ФРБ Чикаго за февраль. В 21:45 GMT Новая Зеландия отчитается по изменению числа туристов за февраль. Вторник окажется весьма информативным днем недели. В 00:30 GMT в Австралии выйдет протокол совещания РБА по вопросам кредитно-денежной политики, а также индекс цен на жилье за 4-й квартал. В 06:45 GMT в Швейцарии состоится публикация экономического прогноза от SECO на 2-й квартал. В 07:00 GMT Швейцария отчитается по сальдо баланса внешней торговли за февраль. В 09:30 GMT Британия выпустит индекс потребительских цен, индекс розничных цен, индекс закупочных цен производителей, и индекс отпускных цен производителей за февраль. Также в это время Британия заявит о чистом объеме заемных средств госсектора за февраль. В 11:00 GMT Британия опубликует баланс промышленных заказов (по данным Конфедерации Британских Промышленников) за март. В 12:30 GMT Канада сообщит об изменении розничных продаж за январь, а США - об изменении сальдо платежного баланса за 4-й квартал. В 20:00 GMT Канада представит годовой бюджет на 2017 год. В 23:30 GMT в Австралии выйдет индекс ведущих экономических индикаторов за февраль. В 23:50 GMT в Японии состоится публикация протокола последнего заседания Банка Японии. Также в это время Япония заявит об изменении сальдо баланса внешней торговли за февраль. В среду выйдет небольшое число статданных. В 04:30 GMT Япония опубликует индекс активности во всех отраслях экономики за январь. В 09:00 GMT еврозона отчитается об изменении сальдо платежного баланса за январь. В 13:00 GMT США представит индекс цен на жилье за январь. В 14:00 GMT в Швейцарии выйдет ежеквартальный экономический отчет от НБШ за 1-й квартал. Также в это время США заявит об изменении продаж жилья на вторичном рынке за февраль. В 14:30 GMT США отчитается по изменению запасов нефти (по данным Минэнерго). В 20:00 GMT РБНЗ огласит решение по основной процентной ставке и выпустит сопроводительное заявление. В четверг объем статистики будет умеренным. В 07:00 GMT Германия выпустит индекс уверенности потребителей от GfK за апрель. В 09:00 GMT в еврозоне состоится публикация Экономического бюллетеня ЕЦБ. В 09:30 GMT Британия заявит об изменение объема розничной торговли за февраль. В 11:00 GMT Британия представит индекс розничных продаж (по данным Конфедерации Британских Промышленников) за март. В 12:30 GMT США сообщит об изменении первичных обращений за пособием по безработице. В 14:00 GMT Бельгия выпустит индекс настроений в деловых кругах за март, а США заявит об изменении объема продаж новостроек за февраль. В 15:00 GMT еврозона представит индикатор потребительской уверенности за март. В 21:45 GMT Новая Зеландия отчитается по сальдо баланса внешней торговли за февраль. В пятницу выйдет небольшое количество данных. В 00:30 GMT Япония опубликует производственный индекс PMI за март, а в 05:00 GMT - индекс ведущих индикаторов и индекс совпадающих индикаторов за январь. В 07:45 GMT Франция заявит об изменении ВВП за 4-й квартал. Затем в фокусе окажутся индексы деловой активности в производственном секторе и секторе услуг за март: в 08:00 GMT отчитается Франция, в 08:30 GMT - Германия, а в 09:00 GMT - еврозона. В 09:30 GMT Британия заявит об изменении одобренных заявок на ипотечные кредиты (по данным ВВА) за февраль. В 12:30 GMT Канада выпустит индекс потребительских цен за февраль, а США сообщит об изменении заказов на товары долгосрочного пользования за февраль. В 13:45 GMT США представит индекс деловой активности в производственном секторе и индекс деловой активности для сферы услуг за март. Информационно-аналитический отдел ТелеТрейд

Европейские фондовые рынки завершили торги преимущественно в плюсе после того, как ЕЦБ решил оставить ставки без изменений, и пообещал продолжать свою программу покупки активов.

Европейские фондовые рынки завершили торги преимущественно в плюсе после того, как ЕЦБ решил оставить ставки без изменений, и пообещал продолжать свою программу покупки активов. По итогам своего мартовского заседания Европейский центральный банк оставил процентные ставки на рекордно низких уровнях, несмотря на то, что инфляция в еврозоне впервые за четыре года превысила целевой уровень. Ставка рефинансирования осталась на уровне 0,0%, тогда как ставка по депозитам была сохранена на отметке -0,40%. Кроме того, регулятор сохранил до конца марта объем выкупа активов в размере 80 млрд евро. С апреля до конца декабря 2017 года объем данной программы будет составлять 60 млрд евро. Также ЕЦБ указал, что если потребуется, объем программы или срок ее действия могут быть увеличены. Между тем, в ЕЦБ заявили, что ожидают сохранения ставок на текущих или более низких уровнях в течение длительного периода времени, то есть значительно дольше сроков окончания программы количественного смягчения. Что касается экономических перспектив, ЕЦБ улучшил прогноз роста ВВП еврозоны в нынешнем году до 1,8% с 1,7%. Регулятор также повысил прогноз по ВВП еврозоны на 2018 год до 1,7% с 1,6%, а прогноз по росту экономики еврозоны на 2019 год был сохранен на уровне 1,6%. Кроме того, ЕЦБ улучшил прогноз по инфляции в еврозоне на 2017 год до 1,7% с 1,3%, оценка на 2018 год была повышена до 1,6% с 1,5%, а прогноз на 2019 год остался на уровне 1,7%. В ходе пресс-конференции глава ЕЦБ Драги сказал, что дальнейшие меры стимулирования, поддерживающие экономику и подстегивающие инфляцию, стали менее вероятны. Он заявил, что восстановление экономики еврозоны ускоряется, но подчеркнул, что признаков усиления инфляционного давления пока немного. В целом, позитивный тон Драги указывает на осторожный оптимизм в отношении экономики, что говорит об ослаблении склонности ЕЦБ к смягчению денежно-кредитной политики. Сводный индекс крупнейших предприятий региона Stoxx Europe Index 600 вырос на 0,13%, до уровня 373,07. Большинства секторов индекса завершили сессию на положительной территории, а основные фондовые биржи продемонстрировали смешанную динамику. Максимальное повышение зафиксировал страховой сектор, чему способствовали новости по прибыли. Главным аутсайдером оказался сектор основных ресурсов, причиной чему были слабые инфляционные данные по Китаю и ослабление юаня. Сектор нефти и газа также значительно снизился по итогам сегодняшних торгов, пострадав от очередного падения нефтяных котировок. Капитализация Aviva выросла на 6,5% после того, как крупнейшая британская страховая компания объявила о сильных показателях по годовой операционной прибыли. Акции Akzo Nobel - голландского производителя краски и химических веществ - подорожали на 13% на фоне сообщений, что компания отклонила предложение о покупке от американского конкурента PPG Industries Inc., который был готов заплатить 20,9 млрд евро ($22,1 млрд). Стоимость Lagardere - французского издателя - подскочила на 10,3% после заявлений компании об увеличении на 13,5% дохода до вычета процентов и налогов. Цена бумаг Domino's обвалилась на 13,2% после того, как компания объявила о намерении выйти на норвежский рынок и планах открыть 80 новых магазинов в Великобритании. Кроме того, было отмечено, что за полный год прибыль выросла на 17%. Котировки датской фирмы Novo Nordisk повысились на 0,2% на фоне сообщений, что компания начала переговоры с американской Global Blood Therapeutics о потенциальном приобретении. Акции Rio Tinto упали на 1,8% после того, как председатель компании Ян дю Плесси сказал, что уйдет в отставку в следующем году после более восьми лет работы на этой должности. Виталий Нестеренко, аналитик TeleTrade

Отзыв лицензии у Татфондбанка - неожиданный и сильный удар по банковской системе и экономике республики. Отзыв лицензии означает окончательный отказ ЦБ от санации ТФБ.

Отзыв лицензии у Татфондбанка - неожиданный и сильный удар по банковской системе и экономике республики. Отзыв лицензии означает окончательный отказ ЦБ от санации ТФБ. Вкладчики-физические лица получат страховые выплаты по своим депозитам, по законодательству, от АСВ. Но для юридических лиц вероятность возврата их средств практически нулевая. «Дыра» в банке составляет, по различным оценкам, примерно 100-120 млрд. руб. Средства в ТФБ потеряли около 30 тысяч компаний. Решение ЦБ оказалось противоречащим ожиданиям санации, несмотря на всю тяжесть ситуации. Ведь совсем недавно, в конце февраля, близкая к руководству Татарстана региональная группа ТАИФ выразила готовность стать стратегическим инвестором в санации банка. Кроме того, ещё не было прецедентов отзыва лицензии у системообразующего республиканского банка, основным акционером которого выступает государство в лице Правительства Татарстана. Тем не менее ЦБ посчитал нецелесообразным продолжение работы Татфондбанка. Исключительно низкое качество активов при огромном объёме задолженности делает невозможным финансовое оздоровление, выделение государственных средств АСВ. После отзыва лицензии последует процедура банкротства банка. Ликвидные активы , по закону, пойдут на частичное покрытие обязательств перед кредиторами. Однако основная часть долгов погашена не будет из-за огромной недостаточности средств. Произошедшее событие чувствительно для Татарстана, поскольку затрагивает очень большое число предприятий, теряющих возможность вернуть свои деньги. Это по цепочке передаётся и на их контрагентов, что ограничивает возможности развития целых отраслевых комплексов региона, причём стратегических, определяющих его экономику. Принадлежность банка республиканским властям подрывает и их имидж, инвестиционные проекты в республике. Марк Гойхман, Ведущий аналитик TeleTrade

Хорошие настроение на отечественных площадках продлились недолго.

Хорошие настроение на отечественных площадках продлились недолго. После подъема среды и утренних попыток роста в четверг, на дневном графике индекса ММВБ мы получили всего лишь тест пройденного уровня поддержки уже на предмет сопротивления. Напомню, что я говорила о том, что индекс вышел за пределы своего растущего тренда, в котором находился более года. Пробой такого серьезного уровня поддержки нельзя сбрасывать со счетов, ведь это открывает индексу другие коррекционные цели. И уже если говорить о том, куда может вернуться наш рынок, то тут помогут незаменимые Фибо-уровни. Берем рост, начатый в январе прошлого года от отметки 1583,04 пунктов до пиков этого года, до отметки 2293,99 пунктов, и накладываем Фибо-сетку. Исходя из полученного, мы видим, что следующими целями по индексу могут стать 50% и 61,8% рубежи, попадающие на уровни 1938,5 и 1854,63 пунктов соответственно. Оба этих уровнях по-своему являются серьезными уровнями спроса, первый соответствует минимальным значениям с августа по ноябрь 2016г.; а второй являлся нижней границей бокового коридора с апреля по июль 2016г. плюс через него проходит другой тренд, более долгосрочный от марта 2014г. Да и вообще, 61,8% уровень Фибоначчи принято считать ключевым уровнем поддержки, последним оплотом «быков», если речь идет о сохранности тренда на повышение. Конечно, при текущем значении индекса, равном 2049 пунктов, мы говорим о снижении либо в 5,4%, либо в 10%. Но, если мне кто-то скажет, что мы итак существенно припали, то в ответ я сразу посоветую открыть месячный график индекса (о комбинации на этом масштабе времени я писала в обзоре от 28 февраля), который подтвердит мою уверенность в том, что мы еще не в тех точках, чтобы думать о восстановлении среднесрочных «лонгов». МОСБИРЖА:И коли уж мы сегодня говорим об индексе ММВБ, предлагаю в связке рассмотреть и график акций «МосБиржи». Акции «МосБиржи» по итогам четверга упали на 2,95% до уровня 124,47 рублей. Бумаги в отличие от самого индекса пока находятся в рамках растущего тренда, который действует в них с августа 2015г. Нижняя граница этого тренда сейчас проходит примерно через уровень 118 рублей. На уровне 119,3 рублей находится медленная скользящая средняя ЕМА200 на днях, а отметка 120,29 рублей является 61,8% уровнем коррекции по Фибоначчи от роста 108,24-139,8 рублей. Пока выглядит все неплохо, акции торгуются выше всех важных рубежей и даже первого марта пошли в отскок, сломив тренд на понижение от 21 января. Но отскок оказался недолговременным, так как уже вчера вернулись к пробитому уровню. Если цены вернутся под уровень 123 рублей, то отскок можно считать завершенным, и ожидать новой волны спуска. Если же этот уровень устоит, то не исключен еще один заход цены в район 128-130 рублей, но и это будет максимумом возможного. Почему? Откройте месячный график этих акций, если после той свечи, что получилась по итогам февраля у вас еще есть вопросы, то откройте и недельный, и не пропустите дивергенцию на RSI. Думаю после старших интервалов времени многие вопросы отпадут. Отскок надо «шортить» и ждать как минимум попыток тестирования зоны 118-120 рублей, а возможно и пробоя этого уровня вниз. Анастасия Игнатенко, ведущий аналитик ГК TeleTrade